نگاهی به گزارش ارزیابی گروه هتل‌های دُنسه؛ تامین مالی پرهزینه برای کسب‌وکاری با حاشیه سود پایین

گزارش ارزیابی گروه هتل‌های دُنسه نشان می‌دهد این شرکت رشد قابل توجه درآمدی داشته است، اما به همان نسبت هزینه‌ها نیز افزایش یافته است. نکته نگران کننده درباره این کسب و کار، بیشتر بودن همیشگی هزینه‌ها از دارایی‌های آن است.

شرکت «نوآوران سفر دنیای سپید» با نام تجاری دُنسه، از سال ۱۳۹۹ وارد حوزه گردشگری شده و «نیما قاضی» هم‌بنیان‌گذار و یکی از سهام‌داران اصلی آن است. او هم‌بنیان‌گذار «علی‌بابا» است و چند سالی است که روی پروژه هتل‌های دُنسه به همراه «سهیل ممدوحی» تمرکز کرده است.

پروژه تأمین مالی جدیدی برای گروه هتل‌های دُنسه در یکی از پلتفرم‌های کرادفاندینگ تعریف شده است. در همین راستا گزارش ارزیابی این شرکت توسط «گروه اعتمادسازان» و براساس صورت‌های مالی حسابرسی شده این شرکت منتشر شده است.

دُنسه در سال 1403 سود خالص 9 میلیارد تومانی گزارش کرده، اما حدود 14.5 میلیارد تومان نیز مخارج انتقالی دارد. مشخص نیست کدام یک از هزینه‌های گروه هتل‌های دُنسه کپیتالایز شده‌اند. علاوه بر این، یکی از اصلی‌ترین ریسک‌هایی که دُنسه با آن روبه رو است، حاشیه سود کسب‌وکاری پایین آن با وجود تأمین مالی سنگین است. به نظر می‌رسد با توجه به اینکه رشد درآمد و هزینه‌ها هم‌زمان است، شاید حتی اسکیل هم چندان به آن کمک نکند تا حاشیه سود آن بالا رود.

نگاهی به عملکرد مالی دُنسه

درآمد عملیاتی دُنسه از اجاره اتاق و ارائه خدمات به مسافران مقیم هتل‌هاست که روند افزایشی داشته و از یک میلیارد تومان در سال 1402 به 52 میلیارد و 489 میلیون تومان در سال 1403 رسیده است. نزدیک به سه چهارم درآمدهای دنسه از «هتل گیلاریا شهر کیاشهر» است. مجموعه‌ای که از سایر هتل‌های گروه دُنسه باسابقه‌تر است.

در کنار رشد درآمد و دارایی، بدهی‌های دُنسه نیز رشد شدیدی داشته‌اند. آنطور که گروه اعتمادسازان بیان کرده، بیشتر بودن بدهی جاری از دارایی جاری باعث شده که سرمایه در گردش شرکت منفی باشد و نشان دهد که شرکت برای پوشش تعهدات کوتاه‌مدت خود تحت فشار نقدینگی است.